普惠金融助推互联网理财

文：桂云

近日，在银行负责客户理财工作的张先生，在他的朋友圈发了一条标题为“是时候重新配置资产了！再见银行理财，你好P2P！”的微信。

文章大意是：之前投资者之所以购买银行理财，很大一部分原因是因为安全、稳定，而其中保本保息的预期收益型产品更是占据重要地位。而新的金融监管要求金融机构资产管理打破刚性兑付，实行净值化管理，投资者面临着资产的重新配置，P2P理财成为新“宠儿”。

一个传统金融机构的理财人士，公开认同P2P理财浪潮已经席卷而来，可见，新的理财方式带来的影响已经非同小可。

据了解，2017年全年网贷行业成交量达到了28048.49亿元，相比2016年全年网贷成交量20638.72亿元增长了35.9%。在2017年，P2P网贷行业历史累计成交量突破6万亿元，单月成交量均在2000亿元以上，这些突破性数据表明：投资人对P2P网贷行业的信心未减。

在强监管的氛围下，投资人、借款人数一直保持着较高水平增长，P2P行业累计参与人数超过5000万人次。网贷行业似乎获得了更多的资金青睐，网贷人气攀升也反映了P2P网贷作为资产配置的一部分成为了一种趋势。

互联网理财成趋势

在P2P成为趋势之前，从2013年开始，一种通过互联网平台购买货币基金的理财方式，出现在人们的生活中。互联网平台上陆续出现的余额宝、零钱宝、现金宝等名目繁多的宝宝类理财产品，仅仅几年时间，它们的用户已经过亿。

跟2017年互联网理财超过50%的同比增长速度相比，银行业理财产品增速出现了明显下降。据银行业理财等级托管中心发布的《2017中国银行业理财市场报告》显示，银行业理财产品规模较去年同期下降21.94%，存续余额大幅减少3.4万亿元，降幅为51.13%，占比较年初下降11.88%。

不用跑银行，收益又比银行活期要高，是大家选择互联网平台进行理财的主要原因。余额宝、零钱宝、现金宝……名目繁多的宝宝们，以每天浮动的收益率，让理财直观立体地呈现在人们眼前。据不完全统计，互联网平台上宝宝类的理财产品超过50种，增长速度也非常惊人。相形之下，传统金融市场、基金公司所提供的产品及服务已很难满足国民财富管理的需求。根据各平台提供的数据显示，余额宝的用户目前已经超过3亿，理财通用户也达到7000万，其他各大平台给出的数据也都是过千万。历经4年的发展，中国目前已经到了全民互联网理财的时代。

互联网平台的理财产品不仅让用户非常追捧，很多基金经理也非常喜欢这些平台，因为通过这些平台可以做很多传统渠道做不到的事情。

侯先生是一名工作了9年的基金经理，除了看盘、调研，他最近多了一项给用户写信的工作。之前传统的基金公司要触达用户是一件非常辛苦的事情，每一场路演只能接触到少量的潜在客户，但是通过互联网平台，基金经理用来信或者投资者答疑的方式，可以足不出户就向成千上万人进行信息传播。通过互联网平台，可以清楚明确地在第一时间告诉客户最准确的第一手信息。侯先生公司的产品从2015年开始在网络上销售，但是在2017年，他感受到了互联网平台理财产品的爆发。

目前，侯先生所在公司在蚂蚁财富上面的保有量已经超过百亿元，在蚂蚁财富上面布局的产品已经超过了40多只。侯先生的经历不是个例，以蚂蚁财富为例，上面共有100多家金融机构的3400多款产品，现在用户量达到了1.8亿元。事实上，这些宝宝产品背后也都是货币基金。以余额宝为例，其实是天弘基金在进行资金管理，理财通的背后则是汇添富基金、华夏基金、南方基金等，而且越来越多的基金公司也开始尝试进行平台销售，希望更好地接触到个人客户。

继蚂蚁金服后，腾讯也在2018年年初通过全资子公司腾安信息科技（深圳）有限公司取得基金销售牌照，这意味着腾讯未来在互联网理财方面也将大施拳脚，这是其金融版图继拿下保险代理牌照之后进一步扩大。

专家指出，对于货币市场基金，它的配置相对比较清晰简单，互联网平台特别适合这样的产品，去展现它们的数据并降低它们营销的成本。

《互联网理财指数报告》显示，传统金融市场、基金公司所提供的产品及服务已很难满足国民财富管理的需求，整体市场出现供不应求的局面。而互联网理财指数由2013年的100点增长到2017年的695点，4年时间内增长了近6倍。此外，《报告》预计到2018年年底互联网理财规模将达到5.36万亿元，到2020年或将达到15.5万亿元。如此大的蛋糕让各家互联网巨头趋之若鹜。

互联网金融应该挖掘高净值人群需求

截至目前，阿里、腾讯、百度、京东等众多互联网巨头都已经在互联网平台理财市场进行布局，但是市场蛋糕还有着非常大的空间。

尽管互联网理财规模增长迅速，但其占比仍然不大。目前在100多万亿元的资管市场中，互联网理财规模仅3万多亿元。

不过在互联网平台理财产品大行其道的今天，专家也提示这个行业的监管与其发展并不匹配，其中暗含风险。“互联网理财的标准，目前还没有一个成型的监管和架构，如何一方面促进它发展，另外一方面还要防止出现一些风险事件的发生，这方面的制度供给还不足”，国家金融与发展实验室副主任殷剑峰指出。

财经评论员单仁认为从风险角度来说，对目前互联网理财逐渐加大管控的力度，是必然趋势。单仁认为，这几年，国家在鼓励金融创新，让整个金融体系在今天的市场需求当中能够有更多的创新出现。从2013年到2015年，国家从政策上处于一种支持的状态，但是从2017年开始，政府对整个金融市场的监管逐渐收拢。原因是互联网理财未来在渠道的增长速度会越来越快，所影响的人数也会越来越多，就像余额宝的用户有3亿人规模，虽然每个人的投放额度不多，但是一旦发生任何金融风险，就会产生很大的社会群体效应。

单仁指出，从2013年到2017年，互联网理财的规模增长速度特别快。2013年只有2100亿元左右，2017年规模到了3.5万亿元左右，5年不到的时间增长了十多倍。其未来的空间也会非常巨大，按照目前的增长速度，预计2018年会达到5.3万亿元的规模。目前一些有保障的理财平台，解决的是散户的理财，这些散户的钱，无法投资银行的理财产品，而采用互联网的方式能将这些小额度的钱收集起来进行理财，而且很方便，这是近几年吸引年轻人理财最好的方法和方式。

单仁建议，未来的互联网理财向高端净值人群靠拢。据一份最新的国际投行报告显示，到2019年，整个亚洲地区的高净值人群的理财规模会达到约55万亿美元，这个地区主要是指中国和韩国等地区，并不包括日本。而事实上，目前的互联网理财主要针对低基数的人群，高净值人群资源目前主要集中在银行和大型金融机构手上。所以，未来的互联网金融理财要实现继续扩大规模，就需要进行结构化的改变：一部分针对低收入人群的日常理财，很方便、很碎片化；而面对高净值人群，他们的需求除了方便，高收益，更是要寻求安全与长期稳定的收益。

传统金融与互联网金融会有融合

如论如何，以前通过银行传统渠道购买理财产品而现在转换到互联网平台上的用户越来越多，互联网理财渠道已然对传统渠道产生了冲击，这对银行业到底会产生什么样的影响？

单仁指出，互联网理财目前仍然占比较小，比重仅为5%左右，目前还不能充分地影响银行系统的成绩和收入。但是，随着互联网理财增长速度越来越快，当到达一定规模的时候，一定会影响到银行业。所以从未来发展角度来说，大型的金融机构需要去创新产品，尤其要去为高净值人群的理财资管创新更多的产品。

一方面是传统渠道滞后行业发展；另一方面，很多互联网平台在不遗余力地进行创新和服务，不仅仅有融合了AI、大数据等技术的线上服务，有的平台甚至通过线下触角触达用户等多种方式达到与用户需求的匹配。

在这样的背景下，银行业理财产品出现了大规模衰退趋势，这种趋势从2016年开始：2011年至2015年，银行理财规模年复合增长率超过50%；2016年开始增速有所下降，为23.63%；2017年，增速进一步下降，规模基本保持稳定。截至2017年年底，全国共有562家银行业金融机构有存续理财产品，产品数9.35万只，存续余额29.54万亿元，全年增速同比下降21.94%，月度同比增速曾连续8个月下降。

在传统理财规模下滑的大趋势下，一些传统的金融机构也在利用互联网提供服务，国家金融与发展实验室副主任殷剑峰指出，传统金融和互联网金融未来一定会有融合。